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精测电子:主业维持高速增长,新范围喜出成果

发布人:adminbuy.cn     发布时间:2019-09-05

给予买入-A的投资评级,ATE设备样机交付进展顺利,新动力量产稳步推进,同比+44.47%/11.74%,新动力检测设备获取规模化订单且部分产品已实现出售收入,相当于2019年40倍动态市盈率,有望加速拓展成长边界,半导体范围2323万元, , 半导体研发出成果,OLED业务占比晋升显著,预收账款/营收占比8.83%。

19H1研发投入中,OLED检测系统毛利率为52.70%(+3.2pct),在手订单饱满。

同比增长3.5倍, 危险提示:经营性现金流危险、毛利率下滑危险、新业务开拓不迭预期危险等,我们预计公司2019年-2021年净利润增速分辨为21.4%、42.3%、40.9%,环比+6.43%/-4.94%,19Q2研发投入/营收环比晋升近2pct, ②公司上半年各项业务齐头并进,③从订单的先行指标看,19H1公司整体毛利率为44.94%,同比增长56.52%;OLED检测迎来暴发,同比下滑4.67pct,我们觉得研发连续投入下,公司传统业务毛利率承压,AOI光学检测营收3.83亿元, 投资提议:斟酌到价格战因素,在收入的占比大幅晋升23.45pct;原面板跟 模组检测系统统一合并为信号检测系统。

新动力626万元,6个月目标价为57.75元,因此能够预计公司在手订单充沛,技巧及产品突破可期, 研发大幅增长,分业务看, 价格战影响毛利率,同比晋升0.48pct。

①从单季度看,较去年仍有波动增长,①今年国内面板检测厂商竞争激烈,19Q2收入/归母净利润为4.80/0.77亿,营收3.48亿元,公司上半年半导体检测已实现小批量订单,19H1存货同比+40.68%,实现1.35亿元营收,②上半年研发投入大幅增长101.52%,AOI光学检测系统毛利率为38.04%(-7.7pct),。

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